I Aksjegruppen HiOA er vi opptatt av å spre kunnskapen om og interessen for aksjemarkedet hos unge studenter. Vi mener at en snarvei til dette er å samle et mangfold av økonomistudenter for å diskutere problemstillinger og temaer som ikke blir tilstrekkelig dekket på høyskolens forelesninger, men som likevel utgjør en vesentlig del av pensum og studentenes praktiske forståelse av aksjemarkedet.

Derfor har vi nylig inngått et samarbeid med masterstudent ved Handelshøyskolen HiOA, Eivind Berge. Eivind er i ferd med å fullføre sitt siste semester på Økonomi og administrasjon, og skriver denne våren en masteroppgave om holdninger til diversifisering i aksjemarkedet. I denne artikkelen gir vi et innblikk i hva diversifisering går ut på i praksis og hva vårt forhold til dette er, samt hvorfor vi har valgt å belyse dette temaet i samarbeid med masterstudent Eivind.

Diversifisering = Risikospredning 

Diversifisering handler om å spre risikoen på flere aksjer. Ved å være investert i flere selskaper samtidig vil den samlede risikoen i porteføljen for å tape penger gå ned. Samtidig tilsier teorien at ved å minske risiko vil potensialet for gevinst gå ned. Dette henger sammen med at dersom et selskap har en stor bevegelse, så vil det gi mindre utslag på den totale porteføljen om selskapet kun er vektet for eksempel 10% av porteføljen, enn 100%. Ved å diversifisere så kan det også oppnås å redusere helt konkrete risikoer, som for eksempel risikoen for endring i dollarkursen. Dette kan gjøres ved å eie selskaper som reagerer positivt på dollarstyrking og selskaper som reagerer negativt. Fond i Norge er underlagt lovgivning som ikke tillater større posisjoner enn 10% per investering, dette er for at samlede risikoen for svingninger ikke skal være for stor.

Aksjegruppen HiOA om investering i flere markeder 

Vi i Aksjegruppen HiOA har flest posisjoner i vår portefølje i skoleduellen, sammenliknet med de andre skolene i konkurransen. Dette mener vi har vært en viktig årsak til at vi gjennomgående har tapt minst i turbulente nedgangstider, sammen med valg av gode kvalitetsaksjer fremfor jojo-aksjer. Samtidig er det ikke til å legge skjul på at dette også har begrenset oppgangen i perioder.

Aksjegruppen HiOA jobber med ulike former for diversifisering. Både sektordiversifisering, gjennom å investere i ulike sektorer som ikke nødvendigvis er samkorrelerte, men også ved å spre innad sektorene. Aksjegruppen HiOA handler ofte i par innen en sektor. Dette er bevisst og gjort for å minimere selskapsspesifikk risiko, altså risikoen for at det skjer noe internt i selskapet som er negativt, men ikke nødvendigvis gjeldende for sektoren eller markedet. På denne måten oppnås det vi i Aksjegruppen HiOA mener er sunnest kapitalforvaltning over tid, samtidig som det viser en viss respekt for Nordnet sine penger.

Kapitalverdimodellen og porteføljeteori 

«Kapitalverdimodellen og viktige deler av porteføljeteori forutsetter at alle investorer har spredd sine investeringer på mange forskjellige aksjer. Samtidig viser forskning at dette ikke skjer i virkeligheten, så jeg vil gjerne finne ut hvorfor det er slik», forteller masterstudent Eivind. Planen hans er å intervjue personer som eier eller har eid enkeltaksjer, for så å følge opp med en bred spørreundersøkelse.

I følge E24 og Pengenytt har 60% av norske aksjeeiere kun én aksje i porteføljen, mens 34% eier 2-5 aksjer. Kun 6,7% har seks eller flere aksjer i porteføljen. Dette betyr at det kun er en veldig liten andel av Norges investorer som i det hele tatt kan forholde seg til diversifisering, ettersom reell diversifisering krever flere enn et lite knippe aksjer i porteføljen.

Dette kan dere lese mer om her:

http://e24.no/aksje-nm/oslo-boers/nordmenn-har-aldri-foer-eid-aksjer-til-stoerre-verdier/23895865

http://www.pengenytt.no/flere-privatpersoner-eier-aksjer-pa-oslo-bors

Formålet med diversifisering er å minske risikoen for tap. Ved å spre sine investeringer eliminerer man bedriftsspesifikk risiko, og sitter kun igjen med markedsrisiko. Diversifisering handler ikke bare om antall forskjellige aksjer, men også om spredning på tvers av sektorer og markeder (land). Man kan også diversifisere sine investeringer på tvers av forskjellige typer eiendeler, som obligasjoner, derivater, eiendom og forskjellige typer fond. En av ulempene med diversifisering er at sjansen minsker for å oppnå virkelig enorm avkastning, og at mange opplever det som vanskeligere å følge med på hver enkelt investering.

Mye av gjeldende finansteori bygger på teorien om effisiente markeder og dermed at investorene foretar relasjonelle valg. Dersom det viser seg at flesteparten av enkeltinvestorene ikke arbeider med å spre risiko i det hele tatt, kan forutsetningen om rasjonell adferd rett og slett være feil. Dette er noe vi i Aksjegruppen HiOA og masterstudent Eivind Berge finner svært interessant og ønsker å studere nærmere. Forhåpentligvis kan vi oppnå en bedre forståelse for hva som er drivere i markedet og årsakene til valgene aktørene i markedet tar.

Vil du la deg intervjue om diversifisering? 

Eivind er for tiden på jakt etter intervjuobjekter, og forteller Aksjegruppen HiOA at han spanderer kaffe på alle aksjeeiere som har en halvtime å avse til intervju.

Vil du ta en kaffe med Eivind in the name of science? Alle blir anonymisert i den endelige oppgaven. Send en mail til eivindberge@gmail.com