Porteføljeoppdatering: Skoleduellen Uke 6

Aksjegruppen HiOA kan på sin portefølje vise til en avkastning på 13, 4 % siden konkurransestart fredag 23. september. Rapporteringssesongen er i gang og vi har tatt noen veddemål på hvordan utfallet kan bli.

Screenshot_2017-02-10_at_17_39_21 

Hittil i år

Siden årsskiftet har OBX-indeksen steget 1 %, og det har vært mye svingninger på både nyheter og politisk utvikling. Vi observerer at markedet faller på dager uten nyheter og er avhengig av en positiv newsflow for å komme tilbake til nye høyder. Nå som rapporteringssesongen er i gang er det masse snacks å forholde seg til.

Som tidligere påpekt er vi inne i en periode med veldig lav volatilitet mål mot hva som er normalen historisk. Nedenfor er SP500 (ukeschart) tilbake til 1970. Indikatoren er average true range målt i prosent, et volatilitetsmål. Vi ser at det kun er et fåtall ganger at volatiliteten har vært lavere enn den er i dag. Hva betyr så dette? Egentlig betyr det kun at vi kan vente oss økt volatilitet, men om det blir på oppsiden eller nedsiden kan vi ikke predikere basert på dette ene og alene. Ettersom vi hadde en periode med lavere ATR % før krakket i 2008 og også en periode før 1990-talls rallyet. Likevel, er dette noe å ha i bakhodet selv om det ikke direkte er noe vi handler på.

Screenshot_2017-02-10_at_17_40_23

Ut med WWIB og maks inn med NOFI

Som vårt veddemål på kvartalsrapporter ønsker vi ikke lengre å være med på ferden i Wilh. Wilhelmsen Holding ser. B (WWIB). Dette er den aksjen som samlet har gitt oss mest realisert avkastning hittil. En periode var kursen oppe i 220 (40%), men vi valgte å realisere og solgte oss ut på 199 med en fortjeneste på 30% inkl utbytte. Totalt har vi tjent 3817 kr på aksjen. Bakgrunnen for salget er at vi har hatt en stor oppgang, og vi anser en risiko for at dårlig nytt ved kvartalstallene vil gi kraftig negative utslag på kursen.

Norwegian Finans Holding (NOFI) tar vi inn i porteføljen basert på samme logikk, men omvendt. Kursen har stått tilnærmet stille siden registrering på børs.

Screenshot_2017-02-10_at_17_40_07

Samtidig tror vi har det har vært vekst og gode tall i vente. Flere av konkurrentene har allerede rapportert gode tall. Vi ser et potensiale for kursstigning ved gode tall. Vi ønsket å gå inn ved 74,- kr, men ble litt ivrige og kjøpte ved 76,5. Vi får se på tirsdag om denne inngangskursen var god nok eller ei.

Analyser, Avkastninger, Kjøp og salg, Markedsanalyser, Porteføljeoppdateringer, Skoleduellen

Porteføljeoppdatering: Skoleduellen Uke 4

Godt nytt år til dere alle sammen fra oss i Aksjegruppen HiOA!

Vi har tatt en lang eksamensperiode og ferie, men er nå tilbake og klare for nye porteføljeoppdateringer og høy markedsaktivitet.

Porteføljen for 2016

Året som gikk ga oss en samlet avkastning på 20 %. Hovedindeksen på Oslo børs gikk til sammenlikning 13,86 %. Året som har vært har vært fylt med mange overraskelser, og til tider fant vi det vanskelig å holde hodet kaldt. Det kanskje mest minneverdige for oss var tidene rundt presidentvalget. Vi solgte oss på forhånd ned og kjøpte oss maks tilbake ved børsåpning da valgresultatet var klart. Heldigvis for oss ga dette en fin gevinst. Årets vinner for oss har vært OSEBX, som de siste to årene har hatt en Sharpe på 0,5. Vi oppnådde en Sharpe ratio på 1,3. Formelen for sharpe ratio er (avkastning i perioden – risikofri rente) / standardavviket i perioden. Vi har dermed klart å oppnå en bedre avkastning med lavere svingninger. Dette er vi svært fornøyde med.

I siste periode av 2016 gikk hovedindeksen mange prosent ned. Porteføljen vår klarte ikke å henge med i denne perioden og har siden slutten av november stått tilnærmet stille.

Et par endringer

Som mange er kjent med handler vi ofte aksjer i par i ulike bransjer. Som følge av denne strategien har vi flere selskaper innen laks, bank og shipping. Vi holder ved denne strategien og har skiftet ut to av selskapene.

Bakkafrost ut – Inn med Marine Harvest
Bakkafrost tok vi ut da selskapet mistet moment. Vi kom ut i ca null og valgte å takke for oss der. Marine Harvest anså vi å ha et større oppsidepotensiale. Særlig som følge av størrelsen på selskapet og den diversifiserte markedsposisjonen. I skrivende stund har vi 1,83 % avkastning i Marine Harvest.

Skandiabanken ut – Inn med Pareto
Bank og finans anser vi som attraktive steder å være investert. Vi valgte å realisere en gevinst på rundt 20% i Skandiabanken og hoppe på Pareto bank. Bakgrunnen var at Skandiabanken hadde gått mye på kort tid, og vi tror mye av reprofileringen de holder på med er priset inn, hvilket skaper et usikkerhetsmoment. Utenom det liker vi selskapet, men anså oppsiden i Pareto Bank som større akkurat nå. Vi tror på sektorene Pareto ligger eksponert mot og anser det som god business. Q4 rapporten viser at selskapet oppnådde en ROE 15,3% og EPS på 1.11. Annualisert gir dette en PE på 38,56/(1,11*4) = 8,68 med vår kjøpskurs til grunn.

Vi sitter med en relativt stor cashposisjon i tillegg. Hele 12,7 % av porteføljen har vi liggende i cash som krutt til gode deals. Markedet har gått raskt og mye den siste tiden, og historisk har det vist seg å være små korreksjoner i situasjoner som dette. I så tilfelle ønsker vi å ha krutt til å fange opp særskilt gode deals. Dette betyr ikke at vi har negative markedsutsikter, og vi velger ikke å reposisjonere oss for å sikre oss mot fall i denne omgang. Det blir svært spennende å se hvordan markedet utvikler seg fremover.

Avkastninger, Kjøp og salg, Markedsanalyser, Portefølje, Porteføljeoppdateringer, Skoleduellen

Porteføljeoppdatering: Skoleduellen Uke 47

Porteføljeoppdatering: Skoleduellen Uke 47

Aksjegruppen HiOA kan på sin portefølje vise til en avkastning på 14, 0 % siden konkurransestart fredag 23. September. Dette er en oppgang på 1,9 % prosentpoeng siden forrige uke.screenshot_2016-11-25_at_07

Uken som har gått

Uken som har gått har vært en fin uke preget av god oppgang, mye drevet av en fin oljeprisøkning. Oslo Børs er i skrivende stund opp 2, 06 %, mot vår portefølje på 1, 91 %.

Posisjonene våre utvikler seg godt, og vi ser at dette skyldes god utvikling i flere av posisjonene. Vi gir oss selv en klapp på skulderen for å ha valgt flere vinnere, og for ikke kun å ha flaks med én.

Skandiabanken er ukens overraskelse med nesten 5 % utvikling. XXL er den posisjonen som vi følger ekstra nøye med på. B2 Holding er også en aksje som i grunn ikke har beveget seg noen ting siden vi tok den inn i porteføljen, og har dermed ikke gitt oss det sparket vi ventet. Vi har fortsatt tro på begge selskapene, men holder litt ekstra øye med dem.

screenshot_2016-11-25_at_07-1

VIX-indeksen, også kalt fryktindeksen, har kommet ned på normale nivåer igjen (12,43). Dette betyr at implisitt volatilitet i opsjoner på SP500 er regnet som vanlig i markedet. På bakgrunn av dette er det ikke helt utenkelig at vi vil få en økning i volatilitet frem mot og etter neste OPEC-møte. Dermed er det muligens litt stille før stormen. Om utfallet blir godt eller dårlig for markedet har vi ingen formening om, men vi tror at det kan komme til å svinge.

Analyser, Avkastninger, Markedsanalyser, Portefølje, Porteføljeoppdateringer, Skoleduellen

Porteføljeoppdatering: Skoleduellen Uke 46

Aksjegruppen HiOA kan på sin portefølje vise til en avkastning på 12, 1 %, siden konkurransestart fredag 23. September. Dette er en oppgang på 2,4 prosentpoeng siden forrige uke. Vi ser positivt på markedet fremover, og har solgt unna halvparten av posisjonen vår i Tethys Oil for å gjøre plass til nytt oljecase.

screenshot_2016-11-17_at_18

Uken som har gått

Uken som har gått har vært en fin uke, preget av god oppgang. Oslo Børs er i skrivende stund opp 1, 56 % mot vår portefølje med 2,4 %. Dette er vi naturligvis fornøyd med.

Wilhelm Wilhelmsen, som vi dro frem i forrige uke, har fortsatt oppturen. Totalt sett ligger vi nå på utrolige 20 % i WWiB samlet i år.

Videre har Skandiabanken kommet seg godt og er opp 4,6 % på en uke.

Vi i Aksjegruppen HiOA har bestemt oss for å prøve oss på oljeservice, gitt at vi får aksjer til ønsket pris. For å gjøre rom til denne posisjonen valgte vi å selge unna halve posisjonen i Tethys Oil. Vi har fortsatt god tro på selskapet, men vi ønsker ikke å øke den samlede oljeeksponeringen i porteføljen – særlig ikke før det kommende OPEC-møtet som kan bringe med seg store svingninger i oljeprisen.

Ocean Yield utvider flåten

Ocean Yield har den siste uken mottatt tre nye skip. Dette har lenge vært kjent i markedet, så det ga ikke uvanlige svingninger. Likevel er det hyggelig å sitte på et selskap som tjener godt med penger og som fortsetter å vokse. Selskapet er ned 1,1 % på en uke.

Analyser, Avkastninger, Kjøp og salg, Markedsanalyser, Portefølje, Porteføljeoppdateringer, Skoleduellen

Porteføljeoppdatering: Skoleduellen Uke 45

Aksjegruppen HiOA kan på sin portefølje vise til en avkastning på 9, 4 % siden konkurransestart fredag 23. September.

Dettescreenshot_2016-11-11_at_10 er en oppgang på 3, 8 prosentpoeng siden forrige uke. Vi ser positivt på markedet og venter ingen større endringer i porteføljen fremover. Likevel står vi klare til å reposisjonere oss dersom markedssituasjonen endres.

Presidentvalget i USA

I forrige uke valgte vi å redusere risikoen i porteføljen, ved å selge unna posisjoner slik at vi satt med 26, 9 % i cash. Onsdag morgen, da nattens valgresultater var klare, satt vi klare med masse cash og kjøpte tilbake alle våre posisjoner ved børsåpning. På dette tidspunktet var Oslo Børs ned over 3 %, og vi var heldige og fikk være med oppover.

I Wilh. Wilhelmsen Holding ser. B (WWIB), som var den posisjonen vi solgte helt og senere kjøpte tilbake, har vi i skrivende stund 7, 3 % avkastning siden tilbakekjøpet. Sammen med de 10 % vi har realisert, har aksjen gitt oss mer tilbake raskere enn hva vi hadde håpet på. Det setter vi selvfølgelig stor pris på.

Videre venter vi at det kan bli en bumpy ride. At de Amerikanske markedene snuser på all time high, ser vi på som et positivt tegn, og vi blir gjerne med og rir oksen fremover.

Skandiabanken har tatt seg opp

Skandiabanken har endelig gått fra å være en tapsposisjon til å være en liten rakett. Dette var også en aksje vi tappet ned og kjøpte tilbake, så vi har fått med større del av oppgangen enn nedgangen. Vi håper på videre oppgang.

screenshot_2016-11-11_at_10-1

Analyser, Markedsanalyser, Portefølje, Porteføljeoppdateringer, Skoleduellen

Porteføljeoppdatering: Skoleduellen Uke 44

Aksjegruppen HiOA kan på sin portefølje vise til en avkastning på 5,6 % siden konkurransestart fredag 23. September. Dette er en nedgang på 2,4 prosentpoeng siden forrige uke.

portefoljeoppdatering uke 44Tethys Oil har en svært spesiell og ikke korrekt utvikling i bildet. Vi ligger rundt null i posisjonen og har 4,5 % utbytte på aksjen. Grunnen til at Tethys Oil er skrevet inn to ganger, er at den ene oppføringen viser utbytteaksjene, mens den andre viser de faktiske aksjene. Ocean Yield har også gått ex-utbytte der vi skal motta ca 9 % utbytte. Sammenlagt har vi dermed omlag 1,5 % av porteføljen i utbytter hittil.

Nedsalg i aksjer

I løpet av uken har vi gått fra å være fullinvestert til å ha 26,9 % i cash. Vi må være minst 70 % investert jf. konkurransereglene, så vi legger med en liten margin.

Endringene i porteføljen:
– Salg av hele posisjonen i Wilhelm Wilhelmsen Holding B (WWiB). Dette gjorde vi fordi vi anser aksjen som traust og saktegående, samtidig har vi allerede fått gode 10 %.

– Halvering av posisjonene våre i bankaksjene Storebrand og Skandiabanken

– Nedsalg i Grieg Seafood og Bakkafrost, som følge av at vi realiserer litt gevinst der.

Bakgrunnen til nedsalget er troen på økt volatilitet og risiko i markedet i perioden som kommer mot og litt etter presidentvalget i USA. Derfor ønsker vi å få porteføljen så markedsnøytral som mulig. For vår del betyr det å gå i maks cash, da hverken shorting, derivathandel eller opsjonshandel er lov.

Nedenfor er Vix-indeksen, også kalt den amerikanske fryktindeksen med daglige candle sticks. Denne måler implisitt volatilitet for 30-dagers opsjoner på S&P 500. Dette betyr med andre ord hvilken volatilitet opsjonene er priset til og dermed hva markedet tror kommer til å være av volatilitet den neste perioden. Som vi ser har Vixen gått fra 15 til 22 (46,6%) siden vi solgte oss ned i posisjoner og vi er tilbake til Brexit-nivåer. Dette er noe vi ser på som et tegn for å minimere risk og det er nettopp det vi har gjort.

Når markedet etterhvert roer seg, vil vi igjen plassere penger i markedet og føler oss komfortable med å sitte med en del cash på hånden. Posisjonene vi sitter på anser vi for fortsatt å være gode posisjoner og vi gleder oss til videre rapportering.

vix-uke-44Skrevet av Peter Ozsvat Carlsson
Leder av Aksjegruppen HiOA

 

Portefølje, Porteføljeoppdateringer, Skoleduellen

Porteføljeoppdatering: Skoleduellen Uke 43

Aksjegruppen HiOA kan på sin portefølje vise til en avkastning på 8 %, siden konkurransestart fredag 23. September.

screenshot_2016-10-27_at_13De største driverne siden oppstart, har foreløpig vært det nylig etablerte innkrevningsselskapet Axactor, samt Grieg Seafood, der vi kan vise til en avkastning på henholdsvis 20,95 % og 32,85 % hittil.

XXL trekker ned etter overraskende kvartalstall. Tethys Oil har levert utbytte på 4,4% og dermed er vi i pluss. Skandiabanken er på bedringens vei etter en lengre periode i minus.

Vi er inne i en spennende tid – nemlig rapporteringstid. Den startet rolig og ble litt mer turbulent utover. Vi holder oss fast og holder oss tro til strategien vår og tar ting rolig.  

Fortsatt god utvikling i Axactor

Axactor har den siste tiden fortsatt trenden med en
sterk utvikling. Kvartalsrapporten for Q310. november er fortsatt den avgjørende kvartalsrapporten. Selskapet har guidet at det er her de skal begynne å tjene penger. Dette blir svært spennende.axactor-teknisk

Kilde: Teknisk Analyse investtech.com (Axactor)

Nykommeren B2Holding

B2Holding har gått opp 1,46 % siden vi tok den inn i porteføljen. På lik linje med Axactor driver B2Holding med inkasso. Selskapet er dog i en annen fase enn Axactor og tjener faktisk penger. Vi har tro på at selskapet kan vokse og skape gode verdier. Teknisk er det mange måter å tegne på. Slik vi tegner fikk vi en bunn på 13.10 og føler selv vi fikk en god inngang.

b2holding-tekniskNykommeren Tethys Oil

Siden vi tok den inn i porteføljen, har Tethys Oil gått ned 1,09%, samtidig gikk selskapet ex-utbytte 26. oktober med et utbytte på omtrent 4,4%. Sammenlagt har vi dermed tjent på posisjonen. Det er mulig at vi får en retest av forrige motstand, men vi tror på videre oppgang. Denne uken har også oljeprisen falt mye, noe som naturlig nok drar ned oljeprodusenten. Les vår fullstendige analyse her:

http://aksjegruppen.no/analyse-av-tethys-oil/

tethys-teknisk

 

Grieg Seafood i godt driv

Med 32,85 % avkastning så langt, er Grieg Seafood den aksjen i Aksjegruppen HiOAs portefølje som har gitt oss mest tilbake på kronen. Aksjen har et sterkt moment, og ligger nå «all time high», lakseprisen har også fortsatt videre opp de siste ukene. Vi mener underliggende drivere som oppgraderinger i laksesektoren og oppside i spottpris kan føre oss videre opp. Kursen har også brutt på oppsiden av trendkanalen. Dette indikerer i første omgang sterkere stigningstakt.

grieg-seafood-uke-42-tekniskKilde: Teknisk Analyse investtech.com (Grieg Seafood)

Fornøyde kunder i Skandiabanken

Skandiabanken er et av våre fundamentale case, der vi ser verdi og har tro på at kombinasjonen av fornøyde kunder og forretningsmodellen bidrar til verdiskapning over tid. Teknisk ser denne dårligst ut i porteføljen på kort sikt. Kursen har gått opp den siste tiden slik at det urealiserte tapet vårt minsker.

skandiabanken-uke-42-tekniskKilde: Teknisk Analyse investtech.com (Skandiabanken)

Bakkafrost

Bakkafrost har på samme måte som Grieg Seafood økt sterkt den siste tiden. Kursen ligger nå på all time high. Videre tror vi at selskapet skal nyte godt av sine konkurransefortrinn gjennom biologiske forhold.

bakkafrost-uke-42-tekniskKilde: Teknisk Analyse investtech.com (Bakkafrost)

Storebrand til månen

Storebrand leverte knallresultat i Q3 med omtrent 20% over forventningene på bunnlinjen. Likevel ble aksjen litt straffet på børs. Dette er et teknisk case for oss og vil holder til vi er i target.

storebrand-uke-42-tekniskØvrige posisjoner

Orkla ble solgt da vi måtte frigjøre penger for å gjøre plass til B2Holding. På tross av at aksjen holder trend, kan den ha møtt noe motstand. Når det gjelder XXL ser vi at selskapet kan komme til å dra nytte av den styrkede kronekursen den senere tiden, noe vi håper vil speile seg i aksjekursen over tid. Aksjen ble straffet på børs som følge av kvartalsrapporten. Det er høye forventinger til selskapet så vi er ikke overrasket over at det svinger godt ved rapportering. Vi holder enn så lenge.  

Ocean Yield holder vi og venter på utbytte. Wilhelm Wilhelmsen holding B holder vi og venter på reprising, da vi tror det er større enn normal rabatt i aksjen.

Analyser, Portefølje, Porteføljeoppdateringer, Skoleduellen

Porteføljeoppdatering: Skoleduellen Uke 2

prosentokningAksjegruppen HiOA kan på sin portefølje vise til en avkastning på 3, 15 %, siden konkurransestart fredag 23. September.

portefoljeDe største driverne siden oppstart, har foreløpig vært det nylig etablerte innkrevningsselskapet Axactor, samt Grieg Seafood, der vi kan vise til en avkastning på henholdsvis 7, 78 og 11, 22 prosent hittil.

Spennende nyheter fra Axactor

Axactor meldte sent i forrige uke om oppkjøp av det tyske selskapet Altor Group, til en prislapp på 17, 7 millioner Euro. Selskapet kjøpte også nylig opp en gjeldsportefølje i Italia, til 5 % av utestående balanseverdi på omlag 59 millioner euro. I tillegg til dette ble det tidligere denne uken meldt om innsidekjøp fra selskapets CEO, Endre Ragnes, gjennom hans heleide selskap Alpette AS. Nevnte faktorer styrker vår tro på selskapet, i tillegg til at vi mener selskapet ser bra ut teknisk, med en potensielt stor oppside.

axactor

Kilde: Teknisk Analyse investtech.com (Axactor)

Grieg Seafood i godt driv

Med 11,22 prosent avkastning så langt, er Grieg Seafood den aksjen i Aksjegruppen HiOAs portefølje som har gitt oss mest tilbake på kronen. Aksjen har et sterkt moment, og ligger nå «all time high». Vi mener underliggende drivere som oppgraderinger i laksesektoren og oppside i spottpris kan føre oss videre opp.

grieg-s

Kilde: Teknisk Analyse investtech.com (Grieg Seafood)

Fornøyde kunder i Skandiabanken

Til tross for at aksjen gikk noe ned foregående uke, kan internettbanken skimte med å ha de mest fornøyde bankkundene i Norge. I en undersøkelse gjort av EPSI Norge, som senere ble gjengitt av E24, kom det frem at Skandiabankens kunder ga banken en snittscore på 78,8 av 100. Til sammenligning fikk storbanken DNB en snittscore på 65.0 av 100 fra sine kunder – og de fikk av den grunn jumboplassering i undersøkelsen, der 3500 privatpersoner og bedrifter ble spurt. Rent teknisk ser aksjen nå dårlig ut med et brudd ned, men vi mener at det fundamentale fortsatt er gjeldende på lang sikt, og beholder vår posisjon uendret.

skandiabanken

Kilde: Teknisk Analyse investtech.com (Skandiabanken)

Øvrige posisjoner

Det er blått- og opp over hele linjen for våre øvrige posisjoner, og vi beholder porteføljen uendret inntil videre. Bakkafrost er etter Grieg Seafood og Axactor, den aksjen med best avkastning så langt for vår del. Aksjen har brutt motstanden på 324, og har et godt moment.

bakkafrost

Kilde: Teknisk Analyse investtech.com (Bakkafrost)

Våre posisjoner i Storebrand og Wilhelm Wilhelmsen Holding består, og begge aksjene ser fortsatt gode ut rent teknisk. Hva angår Orkla, er ikke denne aksjen like sterk teknisk. På tross av at aksjen holder trend, kan den ha møtt noe motstand. Når det gjelder XXL ser vi at selskapet kan komme til å dra nytte av den styrkede kronekursen den senere tiden, noe vi håper vil speile seg i aksjekursen over tid.

Vår siste posisjon, Ocean Yield, kunne sent i forrige uke melde om innsidekjøp i selskapet. I en børsmelding fredag 30. September, ble det flagget at Kjell Inge Røkke hadde kjøpt 100 800 aksjer i selskapet. Røkke med nærstående familie sitter, etter transaksjonen, med en aksjemajoritet på 66,29 %. I tillegg har Ocean Yield fått én ny båt på vannet, med flere i vente.

Forfattet og publisert av Kenneth Andersen og Sara Kvam 

Analyser, Portefølje, Porteføljeoppdateringer, Skoleduellen

Grunnportefølje til Skoleduellen 2016-17

Aksjegruppen HiOA starter Nordnet-konkurransen med eAksjegruppen Logodiversifisert portefølje innen flere sektorer. Sektorene som ble valgt vurderes å ha gode underliggende drivere for at selskapene skal klare å skape vekst i tiden som kommer. 

Vi har valgt som følger:

  • Grieg Seafood
  • Bakkafrost
  • Skandiabanken
  • Axactor
  • Storebrand
  • Ocean Yield
  • Wilhelm Wilhelmsen Holding B
  • XXL
  • Orkla

I sjømatsektoren har vi tro på at lakseprisene holder seg eller stiger. Vi fortsetter dermed caset fra forrige semester og satser på laks. Kursnedgangen den siste tiden ser vi kun på som et attraktivt sted å komme inn i aksjene på.

Grieg Seafood og Bakkafrost

Etter å ha vurdert en rekke selskaper og papirer, falt valget på Grieg Seafood og Bakkafrost, som utmerket seg som favoritter innen sjømatsektoren. Ved å velge denne kombinasjonen tror vi på at vi får gode kvalitetsselskaper som har forholdsvis mer spotpriseksponering (Grieg) og lengre kontrakter (Bakka).

grieg-seafood

Teknisk – Grieg Seafood (Kilde: investtech.com)

bakkafrostTeknisk – Bakkafrost (Kilde: investtech.com)

Skandiabanken

På tross av stor oppgang den siste tiden og at selskapet har brutt en positiv trendkanal, har Aksjegruppen HiOA valgt å ta en posisjon i Skandiabanken. Dette begrunnes med selskapets fundamentalt sett gode tall, og at forvalterne ser på selskapet som spennende.

skandiabankenTeknisk – Skandiabanken (Kilde: investtech.com)

Axactor

I likhet med Skandiabanken anser vi AXA som spennende. Aksjegruppen mener at Q3 potensielt kan være avgjørende, med tanke på muligheten for at selskapet går break-even. Dersom selskapet klarer å nå målet sitt om å begynne å tjene penger i Q3, ser Aksjegruppen HiOA for seg et stort oppsidepotensial. Selskapet har i tillegg en kompetent ledelse som selv sitter fullastet i aksjen, hvilket skaper kredibilitet.

axactorTeknisk – Axactor (Kilde: investtech.com)

Storebrand

Storebrand er tatt med i porteføljen på bakgrunn av teknisk analyse, der forvalterne mener å se en oppside på omlag 20 % i første omgang. Videre har selskapet tjent mer og mer penger i løpet av den to år lange sidelengse bevegelsen.

storebrandTeknisk – Storebrand (Kilde: investtech.com)

Ocean Yield

Ocean Yield utmerker seg ved å ha en sikker cash flow, god visibilitet i kontantstrømmen og bindende kontrakter. Selskapet er også sterke på utbytter. I tillegg ser Aksjegruppen HiOA at selskapet er billig på nøkkeltall. Den tekniske analysen viser grunnlag for et godt sted å komme inn i aksjen.

ocean-yieldTeknisk – Ocean Yield (Kilde: investtech.com)

Wilh. Wilhelmsen Holding ser. B

Valget av Wilh. Wilhelmsen Holding ser. B, har grobunn i en analyse gjort av forvalterne. Denne analysen vil senere publiseres i helhetlig format. Selskapet Wilh. Wilhelmsen Holding har gjennom sin eierandel i flere selskaper en P/B på snaut 0,4 og P/E rundt 4, hvilket vi anser å være en stor rabatt. Dette er en stor del av grunnen til at forvalterne ønsker å vekte midler mot nettopp WWIB.

wilh-wilhelmsen-holding-ser-bTeknisk – WWIB (Kilde: investtech.com)

XXL

Selskapet har gjennom lang tid vist en positiv tendens. Aksjegruppen HiOA mener at pilene fremdeles peker oppover for selskapet, med et stort vekstpotensial, spennende prosjekter i ermet og en god butikk som forvalterne har valgt å plassere penger i.

xxlTeknisk – XXL (Kilde: investtech.com)

Orkla

Orkla har høye og stabile inntekter, i tillegg til at selskapet viser en positiv trend. Aksjegruppen HiOA har en grunnleggende tro på konsumvarer, som følge av lave renter.

orklaTeknisk – Orkla (Kilde: investtech.com)

 

Forfattet av: Peter Ozsvat Carlsson, Kenneth Andersen og Sara Kvam

Analyser, Porteføljeoppdateringer, Skoleduellen

Oppsummering av semesterets Nordnet-konkurranse

Oppsummering av semesterets Nordnet-konkurranse

Siden januar har Aksjegruppen HiOA vært med i Nordnet-konkurransen. Der konkurrerer syv høyskoler og universitet, samt en ekspertportefølje, om å få best mulig avkastning på 100 000 kr. Giring, derivathandel og shorting er ikke lov. Kun handel i «vanlige» aksjer og fond.

Helt siden august 2015 har vi forvaltere vært tvilende til både aksje- og obligasjonsmarkedet. Allerede i oktober gikk flere av oss short basert på disse tankene. Dermed ble det en trøblete, men spennende omstilling å gå fra så bear til å se etter muligheter for å gå long og samtidig overholde konkurransereglementet.

Vi startet med en strategi vi valgte å kalle «tape minst». Denne var basert på at ettersom markedene faller og vi ikke kan shorte i Nordnet-konkurransen, vil vi heller prøve å finne den mest stabile porteføljen og la alle andre tape mer enn oss. Dette fungerte en stund, men da markedene snudde og begynte å gå oppover ble denne trauste og stabile porteføljen for treg mot konkurrentene og vi lå dermed svært dårlig an relativt sett mot  de andre. Vi skulle gjerne holdt denne strategien dersom konkurransen varte mer enn ett semester om gangen.

Innovate or die

For å i det hele tatt henge med de andres porteføljer måtte vi omstille oss og være til stede i det som skjedde i markedene til enhver tid. Vi innså at vi måtte reagere og ikke predikere. Dette gjorde at vi omstilte oss og la fra oss «tape minst» – strategien.  Vi gikk høybeta og prøvde å plukke aksjer som var «hot». Tross at vi kom sent i gang med denne omstillingen, klarte vi å klatre oppover i rangeringen. Vi klatret fra siste plass til tredje plass.

Vi plasserte aksjene i to ulike kategorier: Keepers og bets. Keepers er aksjer som vi ser en fundamental verdi i, gjerne også teknisk. Felles er likevel at vi kan tåle motgang og bli med på litt nedtur. Her er aksjer som Bakkafrost, Marine harvest, XXL og andre kvalitetsaksjer der vi har tjent gode prosenter. Et av våre store feiltrinn var Bw LPG, et selskap vi liker godt, der vi til slutt måtte bite i det sure eplet og realisere 30% tap.

Bets er aksjer som enten slår inn nå og skikkelig bra eller rett ut. Gaming Innovation Group med 26% avkastning og Dry Ships med 64% avkastning var begge bets der vi føler vi traff godt. Dry Ships var en aksje vi hadde på watchlisten vår og heldige som vi var klarte vi å kjøpe på bunn og selge på topp. Så heldige var vi ikke med flere av de andre betsene som i realiteten kostet oss noen prosenter og kurtasje hver gang.

Planen ved omstillingen var likevel klar:  Kjør høybetaportefølje og håp på at markedet holder til konkurranseslutt.

Døden på slutten

I løpet av den siste uken i konkurransen har porteføljen vår gått fra 13% avkastning på intradag topp til å avslutte med 3,5% + 0,8% i utestående utbytter fra XXL og Frontline. Vi gikk fra tredjeplass til å avslutte på en femte plass. Nedgang på 10% i løpet av en uka må kunne sies å være ganske katastrofalt. Dette er som følge av dårlig risikostyring. Vi hadde på forhånd hele fire salgsformasjoner i OBX og vel. Brexit frykt var heller ikke helt uventet. Dette reagerte vi ikke på fordi vi håpet på at markedet skulle holde til konkurranseslutt. Dette straffet seg og vi har lært at håp kanskje ikke hører hjemme i hverken spekulasjon eller aksjemarkedet.

Forvalternes ord

Undertegnede er meget stolt av samarbeidet vi forvaltere i Aksjegruppen HiOA har fått til. Vi er en organisasjon i sterk vekst og det er utrolig moro å ha et så fantastisk team rundt seg. Utenom ukentlige møter har vi en egen chat. Her har det blitt sendt like i underkant av 15 000 meldinger siden konkurransestart (!!). Forvalterne gjør en kjempejobb med å overvåke markedet og følge opp pågående case på alle mulige måter.

Vi er også utrolige takknemlige ovenfor Nordnet for at vi får være med på denne spennende konkurransen.

Nedenfor deler vi med dere noe av grunnen til hvorfor vi har et bearish syn på markedet og hvorfor flere av oss sitter posisjonert for markedsnedgang. Dette er selvfølgelig tematikk som kan snakkes om i timesvis, men som en kortversjon.

Vi ser først på hva normale konsekvenser er av et flatt år. Potensialet for en ganske dyp nedgang er der, men dog ikke veldig signifikant i seg selv.

Evernote Camera Roll 20160411 193310

Trendanalyse er noe vi tror på og det har en viss forankring i akademia. Grafen under viser andel av aksjene i S&P500 – indeksen som er over 200 dagers glidende gjennomsnitt, som ofte er en temperaturmåler for bull/bear-marked.

Vi ligger nå altså lavt, det er med andre ord kun de store, høyt vektende selskapene som holder indeksen oppe.

thumb_spx200r_1024

For å ta den tekniske biten, så skriker den også selg. Nedenfor viser S&P 500 ukeschart med 50 og 100 ukers glidende snitt. Den ene grafen er bare zoomet inn på inneværende kryss. Det vi ser er altså et dødskors.

thumb_Screen Shot 2016-05-09 at 1.29.44 PM_1024

TearOff.html

Du er kanskje rask med å si at: «jammen gutter, dette er bare teknisk analyse og prediksjon, all akademia sier jo at dette bare er tull». Helt i orden sier vi, her er EPS-tall basert på internregsnap vs. rapportert regnskap. Oppkjøp av egne aksjer er også for tiden rekordhøyt. Hva har det å si? Vel, ledere som har bonuser basert på f. eks.  EPS har alle intensiver for å minimere antall aksjer og høyne aksjekursen eller annen type gaming for å få utbetalt penger. Vi ser at differansen mellom GAAP og Non-GAAP ikke har vært større siden 2008.

Evernote Camera Roll 20160521 155046

Nå skal vi ikke starte på obligasjonsmarkedet og kredittsituasjonen til bedrifter i verden, men vi kan raskt skyte inn at 27% av utstedt gjeld i ’06, ’07 hadde B-gradering. I dag har 71% av utstedt gjeld de siste to årene B-gradering.

Happy crash!

Med vennlig hilsen
Peter Ozsvat Carlsson
Leder i Aksjegruppen HiOA

**Grafene er hentet fra trader og tidligere analysesjef i Aksjegruppen HiOA Joachim Sogn

Analyser, Porteføljeoppdateringer